세금 없이 은에 투자하는 가장 효율적인 방법은 국내 상장 현물 ETF 또는 ISA 계좌를 활용한 선물 ETF입니다. 수익률은 시장이 주지만 실수령액은 세금이 결정합니다. 은 투자를 시작하고 싶은데 실물 보관은 부담스럽고 단기 시세 차익을 노리면서 세금은 최소화하고 싶은 40대 재테크족이 늘고 있습니다. 많은 분이 실버바 1kg을 집에 모셔두고 뿌듯해합니다. 하지만 급전이 필요해서 팔러 가는 순간 매입 시세 차이와 부가세 때문에 -20% 손실로 시작한다는 사실을 아십니까? 반짝이는 은화 저도 참 좋아합니다. 하지만 예쁜 쓰레기가 되지 않으려면 투자 목적을 분명히 해야 합니다. 실물 은은 생존 대비용(Prepper) 자산이고 은 ETF는 자산 증식용 자산입니다. 목적에 따라 도구를 달리해야 합니다.
실버바, 사자마자 -15% 손해 보는 구조적 이유 (부가세와 스프레드)
100만 원 투자 시 실물은 85만 원 시작 ETF는 99만 원 시작. 당신의 선택은? 실버바 투자는 구매 시점에 10%의 부가가치세를 내야 하고 공임 및 유통 마진까지 더하면 실제 은 시세 대비 15~20% 높은 가격에 매입하게 됩니다. 100만 원어치 실버바를 사려면 110만 원을 결제해야 합니다. 여기에 제작비(공임 약 5~10%)와 유통 마진이 붙어서 실제 은값보다 훨씬 비쌉니다.
실물 은(실버바) 구매 시 숨겨진 비용 구조
| 항목 | 금액 (100만 원 투자 기준) | 비율 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 순수 은 시세 | 85만~88만 원 | 85~88% | 국제 은값 기준 |
| 부가가치세 (10%) | 10만 원 | 10% | 의무 납부 |
| 공임비 (제작 수수료) | 5만~8만 원 | 5~8% | 가공 비용 |
| 유통 마진 | 2만~5만 원 | 2~5% | 판매처 이윤 |
| 실제 지불 금액 | 110만~115만 원 | 110~115% | 은값 15% 상승해야 본전 |
실버바는 세금과 수수료가 가장 비싼 방법이라 단기 차익 실현용으로는 최악입니다. 매도 시에도 문제가 발생합니다. 은 매입 업체는 국제 시세보다 5~10% 낮은 가격에 매입하므로 실제 환금 시 손실이 추가됩니다. 신한은행 실버바 시세를 보면 매입가와 매도가의 스프레드가 약 8~12% 수준입니다.
실버바 매입 및 매도 시 실제 손익 시뮬레이션
| 시나리오 | 투자 금액 | 실제 보유 은 가치 | 은값 변동 | 매도 시 환금액 | 실제 손익 | 손익률 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| A. 은값 10% 상승 | 110만 원 | 88만 원 | +10% | 87만 원 | -23만 원 | -21% |
| B. 은값 20% 상승 | 110만 원 | 88만 원 | +20% | 95만 원 | -15만 원 | -14% |
| C. 은값 30% 상승 | 110만 원 | 88만 원 | +30% | 103만 원 | -7만 원 | -6% |
| D. 은값 40% 상승 | 110만 원 | 88만 원 | +40% | 111만 원 | +1만 원 | +1% |
실버바는 은값이 40% 이상 올라야 겨우 본전입니다. 반면 은 ETF는 매수 시점부터 거의 100%에 가까운 금액이 실제 은 가치로 투자되므로 은값이 10%만 올라도 실질 수익이 발생합니다. 은 통장(실버뱅킹)도 편의성은 좋지만 15.4%의 배당소득세와 약 3~5% 내외의 거래 수수료(스프레드)가 발생한다는 점을 고려하면 비용 측면에서 은 ETF의 경쟁력이 압도적입니다.
은 통장(실버뱅킹)의 숨겨진 함정
| 항목 | 내용 | 불리한 이유 |
|---|---|---|
| 매매 스프레드 | 매입가와 매도가 차이 3~5% | ETF는 0.01~0.1% 수준 |
| 배당소득세 | 수익의 15.4% 과세 | ETF는 ISA 활용 시 비과세 가능 |
| 실물 인출 시 부가세 | 출금 시 10% 부가세 부과 | 실물화 시 비용 추가 발생 |
| 최소 거래 단위 | 1g부터 (약 6만 원) | ETF는 1만 원부터 가능 |
은 ETF vs ETN: 무엇이 다르고 무엇이 유리한가?
은 투자 상품은 크게 ETF(상장지수펀드)와 ETN(상장지수증권)으로 나뉩니다. ETF는 펀드 구조로 실제 자산을 보유하거나 선물 계약을 체결하여 은 가격을 추종합니다. ETN은 증권사가 발행한 채권 구조로 발행사가 은 가격 수익을 보장하는 약속어음입니다.
ETF vs ETN 핵심 차이점 비교
| 구분 | ETF (상장지수펀드) | ETN (상장지수증권) |
|---|---|---|
| 법적 구조 | 펀드 (집합투자증권) | 채권 (파생결합증권) |
| 발행 주체 | 자산운용사 | 증권사 |
| 기초자산 보유 | ✅ 실물 또는 선물 보유 | ❌ 보유 안 함 (약속만) |
| 신용 위험 | 없음 | 발행사 파산 시 손실 |
| 만기 | 없음 (무기한) | 만기 있음 (보통 10~30년) |
| 분배금 | 발생 가능 | 발생 안 함 |
대부분의 블로그가 간과하는 ETN(상장지수증권)의 신용 위험(발행사 파산 리스크)을 명심해야 합니다. ETN은 발행 증권사가 망하면 투자금을 전액 잃을 수 있습니다. 2008년 리먼 브라더스 파산 당시 해당 증권사가 발행한 ETN 투자자들은 원금을 한 푼도 돌려받지 못했습니다. 만기일이 존재하는 ETN의 특성도 중요합니다. 만기가 도래하면 자동 상환되거나 롤오버(만기 연장)가 필요하므로 장기 투자 시 불편합니다.
ETF와 ETN 중 어떤 것을 선택해야 할까?
| 투자 목적 | 추천 상품 | 이유 |
|---|---|---|
| 장기 투자 (3년 이상) | ETF | 만기 없고 신용 위험 없음 |
| 단기 트레이딩 (1년 이하) | ETF 또는 ETN | 둘 다 무방 |
| ISA·연금계좌 활용 | ETF | 절세 효과 극대화 |
| 레버리지 투자 | ETN | 레버리지 상품 다양 (주의 필요) |
ETF 상품 설명서를 분석해 보면 선물 기반 ETF의 경우 콘탱고(Contango) 상황에서 월물 교체 시 발생하는 롤오버 비용으로 인해 기초 자산 가격 상승분을 온전히 추종하지 못하는 괴리율이 발생할 수 있습니다. 현물 ETF와 선물 ETF의 차이점을 명확히 이해해야 합니다. 현물 ETF는 실제 은을 보관하므로 롤오버 비용이 없지만 보관료가 발생합니다. 선물 ETF는 보관료는 없지만 롤오버 비용이 연 2~5% 수준 발생할 수 있습니다.
국내 상장 은 ETF(KODEX, TIGER) vs 미국 ETF(SLV) 세금 비교
국내 상장 은 ETF는 매매차익에 대해 15.4%의 배당소득세가 부과되지만 ISA 계좌 내에서 거래 시 200만 원(서민형 400만 원)까지 비과세 혜택을 받을 수 있습니다. 금융 세법 규정에 따르면 국내 ETF의 매매 차익과 분배금은 모두 배당소득으로 분류되어 15.4% 세율이 적용됩니다. 금융소득이 연 2,000만 원을 초과하면 종합소득세 대상이 되어 최대 45%까지 과세될 수 있습니다.
국내 은 ETF vs 미국 은 ETF 세금 구조 비교
| 항목 | 국내 은 ETF | 미국 은 ETF (SLV 등) |
|---|---|---|
| 과세 방식 | 배당소득세 | 양도소득세 |
| 세율 | 15.4% | 22% |
| 기본 공제 | 없음 | 연 250만 원 |
| 종합과세 기준 | 금융소득 2,000만 원 초과 | 해당 없음 |
| ISA 비과세 혜택 | ✅ 가능 (200만 원) | ✅ 가능 (200만 원) |
| 거래 편의성 | 높음 (원화 거래) | 낮음 (달러 환전 필요) |
미국 은 ETF인 iShares Silver Trust(SLV)는 세계 최대 규모의 은 현물 ETF로 순자산 규모가 120억 달러입니다. 국내 투자자가 미국 은 ETF를 매수하면 양도소득세 22%가 부과되지만 연 250만 원의 기본 공제가 있습니다. 250만 원 이하 수익은 세금이 0원이므로 소액 투자자에게는 미국 ETF가 유리할 수 있습니다.
투자 금액별 세후 수익 비교 (은값 20% 상승 가정)
| 투자 금액 | 수익 금액 | 국내 ETF 세금 (15.4%) | 미국 ETF 세금 (22%, 공제 250만 원) | 국내 ETF 세후 수익 | 미국 ETF 세후 수익 | 유리한 쪽 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 500만 원 | 100만 원 | 15만 4,000원 | 0원 (공제 범위) | 84만 6,000원 | 100만 원 | 미국 ETF |
| 1,000만 원 | 200만 원 | 30만 8,000원 | 0원 (공제 범위) | 169만 2,000원 | 200만 원 | 미국 ETF |
| 2,000만 원 | 400만 원 | 61만 6,000원 | 33만 원 | 338만 4,000원 | 367만 원 | 미국 ETF |
| 5,000만 원 | 1,000만 원 | 154만 원 | 165만 원 | 846만 원 | 835만 원 | 국내 ETF |
환율 변동 위험을 제거하고 싶다면 H(환헤지)가 붙은 종목을 달러 강세 시 시너지 효과를 노린다면 미국 직투(SLV)를 선택하는 환율 연동 전략이 유효합니다. KODEX 은선물(H) TIGER 은선물(H) 같은 환헤지 상품은 원·달러 환율 변동과 무관하게 순수 은 가격 변동만 추종합니다. 반면 환헤지가 없는 상품은 은값이 10% 오르고 달러가 5% 강세를 보이면 원화 기준 수익률은 약 15%가 됩니다.
국내 주요 은 ETF 종목 리스트 (2026년 2월 기준)
| 종목명 | 운용사 | 기초자산 | 환헤지 | 운용 보수 | 순자산 (억 원) | 추천 대상 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| KODEX 은선물(H) | 삼성자산운용 | 은 선물 | ✅ | 0.45% | 약 3,500 | 환율 변동 부담 싫은 투자자 |
| TIGER 은선물(H) | 미래에셋 | 은 선물 | ✅ | 0.42% | 약 2,800 | 수수료 최저 선호자 |
| KINDEX 은선물(H) | 한국투자 | 은 선물 | ✅ | 0.50% | 약 1,200 | 소형 ETF 선호자 |
| KODEX 은선물 | 삼성자산운용 | 은 선물 | ❌ | 0.45% | 약 500 | 달러 강세 시 수익 극대화 |
롤오버(Rollover) 비용: 장기 투자자가 반드시 알아야 할 함정
롤오버 비용은 선물 계약의 만기가 도래할 때 다음 월물로 갈아타는 과정에서 발생하는 비용입니다. 은 선물은 보통 3개월 단위로 만기가 있어서 ETF 운용사는 만기 전에 현재 보유한 선물을 팔고 다음 월물을 매수해야 합니다. 이때 근월물 가격보다 차월물 가격이 비싸면(콘탱고) 손실이 발생합니다.
롤오버 비용 발생 구조 (콘탱고 상황)
| 시점 | 3월물 가격 | 6월물 가격 | 롤오버 비용 | 누적 손실 |
|---|---|---|---|---|
| 1월 | 32달러 | 33달러 | -1달러 (-3%) | -3% |
| 4월 | 35달러 | 36.5달러 | -1.5달러 (-4.3%) | -7.3% |
| 7월 | 38달러 | 39달러 | -1달러 (-2.6%) | -9.9% |
| 10월 | 40달러 | 41달러 | -1달러 (-2.5%) | -12.4% |
선물 기반 ETF 장기 보유 시 월물 교체 비용 때문에 실제 은 가격 상승분보다 수익률이 낮아질 수 있습니다. 과거 데이터를 보면 2010~2020년 10년간 은 현물 가격은 연평균 3% 상승했지만 선물 ETF는 연평균 0.5% 상승에 그쳤습니다. 롤오버 비용으로 연 2~3% 손실이 발생했기 때문입니다. 장기 투자자라면 롤오버 비용이 없는 현물 ETF(SLV 등)를 선택하거나 ISA 계좌에서 비과세 혜택으로 롤오버 손실을 상쇄해야 합니다.
선물 ETF vs 현물 ETF 10년 수익률 시뮬레이션
| 기간 | 은 현물 가격 상승률 | 선물 ETF 수익률 | 현물 ETF 수익률 | 롤오버 손실 |
|---|---|---|---|---|
| 1년 | +10% | +8% | +9.5% | -2% |
| 3년 | +30% | +22% | +28% | -8% |
| 5년 | +50% | +35% | +47% | -15% |
| 10년 | +100% | +65% | +95% | -35% |
ISA 계좌로 은 투자 시 얻을 수 있는 세금 제로 혜택 계산
ISA 계좌는 개인종합자산관리계좌로 예금 펀드 주식 ETF를 한 계좌에서 관리하며 발생한 수익에 대해 비과세 또는 저율 과세 혜택을 주는 만능 통장입니다. ISA 계좌는 계좌를 개설한 후 3년 이상 보유하면 일반형은 200만 원 서민형은 400만 원의 비과세 혜택이 주어집니다.
ISA 계좌 은 투자 절세 효과 시뮬레이션
| 투자 시나리오 | 일반 계좌 | ISA 계좌 (일반형) | 절세 금액 |
|---|---|---|---|
| 투자 금액: 1,000만 원 | |||
| 은값 20% 상승 → 수익 200만 원 | 세금 30만 8,000원 | 세금 0원 | +30만 8,000원 |
| 세후 실수령액 | 169만 2,000원 | 200만 원 | +30만 8,000원 |
| 투자 금액: 2,000만 원 | |||
| 은값 30% 상승 → 수익 600만 원 | 세금 92만 4,000원 | 세금 39만 6,000원 | +52만 8,000원 |
| 세후 실수령액 | 507만 6,000원 | 560만 4,000원 | +52만 8,000원 |
ISA 계좌의 비과세 한도를 초과한 수익은 9.9%의 분리과세가 적용되어 일반 배당소득세 15.4%보다 5.5%p 낮습니다. 만약 투자 수익이 400만 원이라면 200만 원은 비과세 처리되고 나머지 200만 원에 대해서만 9.9% 세금을 내면 됩니다. 일반 계좌에서는 400만 원 전체에 15.4%를 내야 하므로 61만 6,000원이지만 ISA는 19만 8,000원만 내면 되어 41만 8,000원을 절세합니다.
ISA 계좌 은 투자 절세 끝판왕 루트
| 단계 | 계좌 | 투자 금액 | 기간 | 목표 수익 | 비과세 혜택 | 누적 절세액 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1단계 | ISA 일반형 | 2,000만 원 | 3년 | 200만 원 | 200만 원 전액 | 30만 8,000원 |
| 2단계 | ISA 만기 연장 | 4,000만 원 | 추가 3년 | 200만 원 | 200만 원 전액 | 61만 6,000원 |
| 3단계 | 연금계좌 이전 | 5,000만 원 | 20년 | 과세 이연 | 연금 수령 시 3~5% | 수백만 원 |
ISA 계좌 만기 자금을 활용하여 은 ETF를 매수하고 비과세 한도를 꽉 채우는 절세 끝판왕 루트를 추천합니다. ISA는 1년에 2,000만 원까지 납입할 수 있고 최대 1억 원까지 적립 가능합니다. 3년 만기 후 연금계좌(IRP·연금저축)로 이전하면 추가 세액공제 혜택도 받을 수 있습니다.
ISA 중개형 계좌에서 은 ETF 거래 시 주의사항
| 주의사항 | 내용 | 대응 방법 |
|---|---|---|
| 의무 가입 기간 3년 | 3년 전 해지 시 세금 환수 | 여유 자금으로만 투자 |
| 연간 납입 한도 2,000만 원 | 초과 납입 불가 | 분할 매수 계획 수립 |
| 해외 ETF 거래 제한 | 일부 증권사는 미국 ETF 불가 | 국내 ETF 위주 투자 |
| 분배금 자동 재투자 | ISA 내 분배금도 비과세 적용 | 장기 복리 효과 극대화 |
FAQ, 은 투자 절세 궁금증 해결
Q1. 실버바와 ETF 중 뭐가 더 유리한가요? 단기 투자(3년 이하)는 무조건 ETF입니다. 실버바는 부가세와 수수료로 -15% 손실부터 시작합니다. 장기 투자(10년 이상)도 ETF가 유리하지만 시스템 리스크 대비용으로 실물 20% 보유는 고려할 만합니다.
Q2. 은 ETF에도 세금이 있나요? 네 일반 계좌에서는 수익의 15.4% 배당소득세가 부과됩니다. 하지만 ISA 계좌에서 거래하면 200만 원(서민형 400만 원)까지 비과세입니다.
Q3. 롤오버 비용이 뭔가요? 선물 ETF가 만기 도래 시 다음 월물로 갈아타면서 발생하는 비용입니다. 차월물이 근월물보다 비싸면(콘탱고) 손실이 발생하여 장기 보유 시 은 현물 가격 상승률보다 ETF 수익률이 낮아집니다.
Q4. 국내 ETF와 미국 ETF 중 뭐가 나은가요? 소액 투자(2,000만 원 이하)는 250만 원 공제가 있는 미국 ETF가 유리하고 대액 투자(5,000만 원 이상)는 세율이 낮은 국내 ETF가 유리합니다. 환율 변동이 싫으면 환헤지(H) 상품을 선택하세요.
Q5. 레버리지 은 ETF는 어떤가요? 레버리지(2x) 투자는 은의 높은 변동성과 만나면 계좌를 녹일 수 있습니다. 초보자에게는 레버리지 ETF(AGQ 등) 접근 금지를 권고합니다. 경험이 많아도 포트폴리오의 10% 이내로 제한하세요.
실버바는 부가세 10%와 공임 5~10%로 사자마자 -15% 손실부터 시작하며 은값이 40% 올라야 본전입니다. 세금 없이 은에 투자하는 최선의 방법은 ISA 중개형 계좌에서 국내 은 ETF를 매수하는 것입니다. KODEX 은선물(H) TIGER 은선물(H)은 환헤지로 환율 리스크가 없고 운용 보수가 0.42~0.50%로 저렴합니다. ISA 계좌에서 거래 시 연 200만 원(서민형 400만 원)까지 비과세 혜택을 받아 15.4% 세금을 완전히 회피할 수 있습니다. 선물 ETF는 롤오버 비용으로 장기 보유 시 연 2~3% 손실이 발생하므로 3년 이내 단기 투자에 적합합니다. 장기 투자는 미국 현물 ETF인 iShares Silver Trust(SLV)를 추천하며 연 250만 원 양도소득 공제로 소액 투자자에게 유리합니다. 은 통장은 매매 스프레드 3~5%와 배당소득세 15.4%로 ETF 대비 불리하며 실물 인출 시 부가세 10%가 추가됩니다. 지금 당장 증권사 앱에서 ISA 중개형 계좌를 개설하고 KODEX 은선물(H)을 매수하세요.
공식 참고 링크 안내
한국거래소 ETF 정보 KODEX 은선물 ETF iShares Silver Trust (SLV) 국세청 금융투자소득세 안내 신한은행 실버바 시세